【大紀元2011年08月01日訊】(大紀元記者王樺編譯報導)過去幾年來，綠諾國際(Rino International)等中企公司絡繹不絕地靠「反向併購」走後門的方式到美國掛牌。今年，綠諾被控財報造假，股價暴跌，導致美國投資人損失數億美元。時至今日，中企公司讓美國股民損失數十億美元，中概股已成華爾街的過街老鼠。
繼次貸風暴引發的金融危機與麥道夫(Bernard L. Madoff)的詐欺案之後，這一次華爾街中企泡沫破滅的責任應由誰來承擔？是中企的管理階層和策劃這些交易的銀行家們？還是買了這些股票、事後也清楚風險的投資人？現在這類爭議的訴訟滿天飛。
《紐約時報》報導，像綠諾這樣的中國企業透過「反向併購」進入美國資本市場，至今已數十家被指控欺詐或帳冊造假。其中至少19家已被納斯達克暫停交易或下市，並蒸發了數十億美元的股票市值。綠諾的股票2009年時曾漲到每股35美元，現已停牌了。
在當今金融掛帥的年代，像綠諾這樣的企業是如何潛入美國資本主義的殿堂？在2007~20088年金融崩潰期間，華爾街整個體系的銀行家、律師、企業家、審計師都在召喚中企公司來美國上市。這些企業便使用機巧的金融手法，真的上市了。許多公司在納斯達克掛牌交易。
一切都看似合法：藉由銀行家的作業，策略性利用反向併購美國空殼公司，避掉了一般州政府和聯邦監管機構對首次公開上市IPO的審查。
但現在危機浮現了，問題背後的根源就顯得重要了：這些始作俑者到底出售了甚麼樣的投資商品給那些購買人？而監管官員又在哪裡？
對綠諾提起集體訴訟的律師事務所律師羅森(Laurence M. Rosen)認為，綠諾的銀行家們虧欠投資人一個說法，華爾街也沒有盡職把關。羅森稱：「他們都說他們盡職了，但也被愚弄了！但他們沒有認真地盡職調查。」
綠諾被指控捏造假合同，並大肆誇張其銷售業績。總部位於大連的綠諾國際，生產工業污染控制系統，其管理層拒絕對此項指控發表評論，只表示，公司業務照常運作。
身為紐約律師、同時也是《反向併購與其它非傳統IPO外的選項》一書作者費爾德曼(David N. Feldman)認為：「這類反向收購反映了兩股強大力量匯合，一方面是中企公司急於籌集資金；另一方面，美國投資者不顧一切地進軍中國。」
潛入美國股市的包裝伎倆
對於國際投資者來說，綠諾當初頂著誘人的光環：「中國」+「環保」= 利潤。而在中國境內，綠諾像許多中國公司一樣，申請不到國有銀行貸款，掛牌上海或深圳股市又遭逢挫敗。因此綠諾負責人轉向華爾街。
穿針引線的是一位美國人畢克爾(Chris Bickel)，他引介中國企業給紐約投資銀行家和律師。並與紐約一家小型金融諮詢公司Douglas Financial幫助綠諾在華爾街首次亮相。
綠諾到紐約聘雇一家律師事務所、投資人公關公司、一家審計公司。為了完成程序，聘請理查德森(Bruce Richardson)為首席財務長，他是位在上海待了十多年的美國商人。
為了避開IPO(首次公開招股)而得進入美國股市，需要找到一家美國空殼公司偷樑換柱。德州Enter Glenn A. Little公司專門購買倒閉企業再出售給反向收購者。該公司於2002年支付10萬美元購買曾一度公開交易的玉山醫療器械公司 (Jade Mountain)，已經倒閉了，總部設在內華達州，沒有營運、負債等記錄，但有股票註冊。
這家公司要求綠諾以股份交換而不是現金支付。負責人歷透先生回憶說，他們給了一份報告書，上頭兩個最令人振奮的字眼就是「中國」和「污染」；他們持有經審計的財務報表、大牌律師和美國銀行的投資。
2007年10月，綠諾收購玉山後不久，美國銀行和十幾個其他投資客，包括對沖基金阿爾德資本(Alder Capital)，用所謂的私募出售綠諾股票。這籌集了2,500萬美元。不久，綠諾上櫃交易，一股約 4.50美元。
在接下來的幾年裡，綠諾財報顯示季度利潤越來越高，聲稱它擴展了產品線。華爾街也散布著耳語加碼綠諾。
成立於 2002年的羅德曼公司(Rodman & Renshaw)將自己塑造成如私募業的高盛，銷售那些規避公開市場的新股票或債券。這些私募交易的門檻低於公開發行，理論基礎是這裏的投資客較為老練，會自己研讀做功課。
像許多投資客一樣，羅德曼公司也著迷中國概念股，並在2009年當綠諾希望在美國籌集更多資金時，該公司在舉辦的晚會上招搖地將綠諾推薦給現場數千名投資人。
數個月後，羅德曼公司在一項估計綠諾價值近10億美元的交易上幫綠諾籌集 了1億美元。不過從那以後，綠諾股價一路下滑。2010年11月掉下了懸崖。
東窗事發 爆發集體訴訟
同一月份， 渾水公司(Muddy Waters Research)挖到一些引發華爾街騷動的內幕，並發表了一份措辭嚴厲的報告。它指出綠諾嚴重誇大營收數字、偽造合同、管理層挪用了數千萬美元公款。
隨後綠諾又被發現其2008年、2009年和2010年初的財務報表都不可信。最後，美國證券交易所勒令其股票暫停交易。
提到中國，許多投資人也感狐疑，北京一直試圖避免新一輪的通貨膨脹，中國如何能保持經濟快速增長？
美國這裏出現了爆炸性的集體訴訟，其中許多是針對審計師和投資銀行，認為是他們將這些中國企業引到美國市場。每個人都在指責別人：律師指責銀行家，而銀行家們指責審計人員，審計人員指責中國企業管理層。
煽風點火是一群私家調查員、博客和華爾街賣空投資人，他們希望從股市風暴中獲利。現在中國反向收購大幅放緩，美證管會也已經警告投資者這類交易的風險。
然而，對一些人而言，中國概念股似乎還具誘惑力，畢竟投資有賺有賠。但其中一個問題始終存在：即中國企業的財報數據是否可以信任？即使在次貸風暴中賺進大把鈔票的「美國對沖基金第一人」鮑爾森(John A. Paulson)，也在中國概念股中倒栽蔥。
Source: 大紀元
